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新领导班子调整战略架构近年来，受IPTV、移动电视、OTT等竞争影响，有线电视业务发展空间受到限制。同时公司投资的互联网新媒体企业，由于市场环境以及竞争格局的变化，业绩对赌略低于预期。随着电广传媒新的管理团队到任和管理体制的理顺，“中国传媒第一股”又重新焕发生机。

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我们发现，周黑鸭近年来在销售费用上的投入也是大幅攀升。从2016年起，周黑鸭销售费用占营业收入的比值从24.9%增加到了今年上半年的33.8%。涨幅达到9个百分点。而同期，净利率的降幅为11.7个百分点。可见，销售费用增长是周黑鸭净利率下滑的主要原因。而销售费用猛增背后，也凸显了周黑鸭产品吸引力下降的事实。